“去库存”将成为压榨行业的关键
2014-04-25 11:05:27 来源：
近日，随着山东3家大豆进口商因无法从银行获得信用证而导致到港大豆无法支付，造成交易金额高达约3亿美元的50多万吨进口自美国和巴西大豆出现违约，大豆压榨行业亏损严重现象也随着“洗船”事件浮出水面。国内养殖业需求惨淡，国内饲料企业采购豆粕热情不高，加上食用油价格一直偏低，国内压榨企业处于亏损局面。随着南美大豆的陆续到港，港口的库存会越来越高，未来一段时间内，‘去库存’将成为压榨行业的关键。
国内食用油市场也不容乐观。自2013年以来，国内食用大豆油行业已经连续掀起两次降价潮。去年4月，益海嘉里旗下金龙鱼和中储粮旗下金鼎率先在全国范围降低调和油和大豆油价格，其中，大豆油降幅达15%。中粮福临门随后迅速跟进，此次食用油巨头纷纷降价为近年来罕见，结束了食用油领域多年只涨不降的格局。今年3月底，金龙鱼再次率先对大豆油等食用油降价10%，福临门之后也迅速跟进。各方均表示，降价是因为国际国内市场主要食用油原料价格回落。最终的结果就是，过了今年春节后，部分油厂出现了胀库被迫停机现象。
由于终端需求疲软，出货放缓，油粕商业库存再度回升，且部分出现胀库。截至4月6日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量79.65万吨，当周同比增加2.66%；截至4月11日，豆油商业库存总量99.05万吨，当周同比增加2.52%。压榨行业整体低迷终端需求不旺、开工率偏低，再加上大豆不断到港，压榨行业压力巨大。
从上市公司东凌粮油公布的一季度业绩预告来看，东凌粮油一季度净利润为亏损约2.03亿元，同比下滑258%；基本每股收益亏损约0.75元。而在上年同期，公司实现净利润816.98万元，基本每股收益0.04元。对于大幅预亏，东凌粮油解释称，今年一季度，国内大豆加工行业面临普遍亏损的严峻形势。国内大豆进口量比上年同期大幅增加，导致大豆加工产品可供应量大幅增长；同时，下游饲料、养殖、餐饮等行业不景气，导致市场对豆粕的需求持续低迷，豆粕价格明显下跌。
今年大规模洗船现象的根源还是由于大豆压榨行业产能过剩。从1996年的1000万吨到2013年的超过1.3亿吨，中国大豆行业加工产能出现了10倍以上的增长，产能激增进一步刺激大豆的大量无序进口，而目前的实际加工需求只有6000万吨，已经出现了严重的产能过剩局面。
目前出现的‘洗船’额度与去年的整体进口量相比占比太小，但释放出了积极信号，对行业整体成长来说或许是利好消息。一方面，银行看到国内产能过剩等风险之后，对一些进口企业停发信用证，将在一定程度上打压激增的进口量，使得国内已经过剩的产业朝着良性的方向发展；另一方面，这给国内加工企业提供了整合的机会。
